友邦(01299.HK) -0.700 (-0.943%) 沽空 $1.63億; 比率 25.916% 將於本周四(21日)公布今年中期業績，受本港7月起實施分紅保單利益說明演示回報率上限之前的銷售催谷影響，本網綜合4間券商預測，友邦今年上半年新業務價值料介乎28.09億至29.58億元人民幣，對比去年同期24.55億美元，按實質滙率(AER)計按年上升14.4%至20.5%，中位數28.66億元人民幣，按年增加16.7%。
高盛相信投資者將集中於新業務價值及自由盈餘產生增長的實質推動因素，包括扣除經濟假設改變影響的內地實質增長，以及在新成立地區的業務表現、本港銷售動力以及淨自由盈餘產生增長動力，包括包括營運差異和資本效率的任何改善。
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【保險新規催谷本港新業務價值增長】
高盛預測友邦上半年新業務價值按實際匯率計按年升14%至28.09億美元，其中本港業務新業務價值按年升23%，較首季按年升16%加快，反映7月實施演示回報率上限銷售強勁推動。內地則按年跌6%，主要反映去年經濟假設改變的負面影響。其中第二季按年跌幅為1%，較第一季收窄6個百分點。該行料友邦旗下泰國業務第二季新業務價值料按年下跌，受個人醫療保障產品監管規則修改前推動需求提前所影響，料香港業務第二季新業務價值按年跌30%。
該行料友邦上半年純利按年跌7%至30.81億美元，稅後營運溢利按年升3%至34.9億美元，淨自由盈餘產生按年升9%至24.42億美元，受生效保單釋放自由盈餘的預期增加推動，該預測未計及中國郵政壽險的2.77億美元資本注入。該行預期中期股息按年升8%至每股6.2美仙，不預期友邦年內額外增加股份回購。
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瑞銀預測友上半年新業務價值按實質及固定匯率計分別按年升16%及15%，至28.6億美元。意味第二季新業務價值按實質及固定匯率計分別按年升21%及18%，對比首季的兩者各13%加快，主要由內地及本港市場推動。其中本港市場按固定匯率計半年新業務價值按年升28%，高於首季的16%增長，受部分保險代理及經紀在7月實施演示回報率上限前催谷銷售推動。內地市場方面，該行料新業務價值中期按年跌3%，較首季跌7%收窄，受市場接受分紅保險產品改善、去年第二季低基數及新增4個業務地區推動。該行指，杜嘉祺將於10月1日上任新主席，其就職後公司重大戰略調整預期會明朗化。
摩根士丹利預測友邦今年上半年新業務價值按固定及實質匯率計按年升19%及21%，至29.58億美元。全年按固定匯率計按年升14%。合約服務邊際較去年下半年增長5%，主要受新業務貢獻及正面的匯兌影響，以及美息下降，縱使全球最低稅率實施將導致稅率增加。公司中期稅後經營溢利料按年升4%。該行料友邦中期內涵值較去年下半年升2%，扣除回購及派息則升7%。縱使受回購加速、市場環好壞參半及債息下跌影響，但部分被有利匯兌環境抵銷，考慮到持續回購，友邦中期每股經營盈利及每股內涵值料分別按年升11%及較去年下半年升8%。該行亦預期友邦中期實際自由盈餘產生按年升7%。
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本網綜合4間券商預測，友邦今年上半年新業務價值料介乎28.09億至29.58億元人民幣，對比去年同期24.55億美元，按實質滙率(AER)計按年上升14.4%至20.5%，中位數28.66億元人民幣，按年增加16.7%。
券商│今年上半年新業務價值預測│按年變幅
摩根士丹利│29.58億美元│+20.5%
美銀證券│28.72億美元│+17%
瑞銀│28.6億美元│+16.5%
高盛│28.09億美元│+14.4%
按公司對上年度同期新業務價值24.55億美元計算。
*券商僅提供按年增長百分比，數值為按百分比推算。
(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-20 12:25。)
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